Wczoraj finansowe media poinformowały o zatwierdzeniu zmian w indeksie Dow Jones Industrial Average. Z indeksu wykluczone zostały General Motors oraz Citigroup. W skład średniej przyjęto natomiast Travelers oraz Cisco Systems.
W przypadku tej pierwszej firmy, mamy do czynienia z niewielkim ironicznym uśmiechem historii. Travelers są częścią ubezpieczeniowych aktywów Citigroup oddzielonych od spółki matki w 2002 roku, zaledwie 4 lata po gigantycznej fuzji Citicorp i Travelers Group, która utworzyła Citigroup. W czerwcu 2009 roku, Travelers, znajdujący się na 99 miejscu listy 500 największych firm USA według Fortune zastąpią swoją byłą spółkę-matkę w indeksie Dow Jones.
Cisco Systems to producent sprzętu telekomunikacyjnego i sieciowego. Firma jest notowana na Nasdaq. Warto wspomnieć, że w szczycie bańki technologicznej Cisco Systems było największą firmą na świecie pod względem kapitalizacji. Rynkowa kapitalizacja przekroczyla 500 mld dolarów w marcu 2000 roku.
O ile wykluczenie Citigroup i General Motors z indeksu Dow Jones nie jest dla nikogo niespodzianką, ciekawość może budzić fakt, że stało się to tak późno, to dużo kontrowersji wzbudza to, dlaczego do Dow Jones dodano właśnie Travelers i Cisco. Komitet indeksowy wyjaśnił, że Travelers dodano ze względu na małą reprezentację sektora finansowego w DJIA (wykluczono bank – Citigroup, we wrześniu 2008 wykluczono ubezpieczyciela – American International Group) a Cisco dokooptowano ze względu na olbrzymie znaczenie dla nowoczesnej gospodarki produktów, które wytwarza ta firma, a które stanowią podstawę infrastruktury telekomunikacyjnej, przede wszystkim Internetu.
Przed ogłoszeniem decyzji komitetu indeksowego wiele spekulowano o tym, że skład Dow Jones wejdzie internetowy gigant: Google. Tymczasem, istnieje w miarę oczywisty powód, dla którego dodanie Google było mało prawdopodobne. Co prawda niektórzy zwracali uwagę, że komitet indeksowy nie doda Google ze względu na strach przed powtórzeniem błędów z dodaniem do DJIA Intela i Microsoft w 1999 roku, czyli przez obawę o zbytnie podążanie za rynkową modą – powód nie uwzględnienia Google jest jednak bardziej prozaiczny, choć związany z sukcesem Google.
Cały czas zastanawiam się czy część czytelników już domyśliła się o czym chcę napisać, dla tych, którzy jeszcze nie wiedzą mam dwie informacje:
Wszystko jasne? Bespoke policzył, że gdyby dodano Google bez zmieniania algorytmu indeksu Dow Jones to waga Google przekraczałaby 27% indeksu DJIA. Byłoby to trzy razy więcej niż waga, najciężej obecnie w Dow Jones firmy: IBM oraz 22 razy więcej niż waga General Electric, 19 razy więcej niż waga Intela, i tak dalej. Komitet indeksowy nie chcąc zamieniać DJIA w Dow Jones Google Average( DJGA) musiał pozostawić Google poza indeksem.
O pewnej przewrotności indeksu cenowy świadczy także fakt, że Cisco Systems, który ma 4 razy większą kapitalizację niż Travelers będzie mieć mniej niż połowę wagi Travelers w indeksie ponieważ jego akcje kosztują około $19 a akcje Travelers około $42. Naturalnie, akcji Cisco jest więcej – stąd różnica w kapitalizacji.
Related posts:
