Dominującą narracją wśród byków na rynku złota jest niemal katastroficzny scenariusz bardzo wysokiej inflacji, często hiperinflacji, spowodowanej ekspansywną polityką monetarną zainicjowaną w celu wydrukowania pieniędzy na spłacenie długów rządowych. W takiej atmosferze destrukcji wartości aktywów kapitałowych poprzez szalejącą inflację – złoto ma być bezpieczną przystanią chroniącą kapitał. Problem z tą narracją jest taki, że rynek [...]

continue reading.....

Co najmniej od 2007 roku inwestorzy na rynkach finansowych straszeni są wizją szalejącej inflacji. Wraz z obniżaniem przez FED stóp procentowych, rozpoczęciem programów pomocowych FED i rządu, które w gruncie rzeczy sprowadzały się do ‘wtłaczania’ w system gospodarczy pieniędzy zwolennicy opcji inflacyjnej otrzymali w swoje ręce silny argument: twierdzą, że tak znacząca ekspansja monetarna musi [...]

continue reading.....

Kilkakrotnie już zwróciłem uwagę na blogu, że straszenie hiperinflacją w rozwiniętych gospodarkach może być uznane za przejaw intelektualnej nieodpowiedzialności lub ignorancji. Dlaczego? Otóż, najbardziej rozpowszechniona definicja hiperinflacji zakłada wzrost cen o co najmniej 50% w skali miesiąca. Czy ktoś potrafi sobie wyobrazić, że ceny podwajają się w USA co około 40 dni? Hiperinflacja nie jest [...]

continue reading.....

Cóż, zamierzam przewrotnie odpowiedzieć na to pytanie. Otóż z całą pewnością martwienie się o hiperinflację w sytuacji gdy mierzona rok do roku inflacja znajduje się PONIŻEJ ZERA nie jest bardzo racjonalnym rozwiązaniem. Być może warto poczekać, aż wskaźniki inflacji znajdą się powyżej zera – tak przynajmniej radzi Matthew Yglesias. Opublikowany wczoraj wskaźnik cen producentów w [...]

continue reading.....