(Wprowadzenie do tekstu znajduje się tutaj) Najłatwiej pokazać jest zbliżający się w Chinach koniec ‘boomu inwestycyjnego’. Wykorzystam w tym celu dane z fenomenalnego raportu Pivot Capital Management. Proszę spojrzeć na poniższy wykres, który porównuje udział inwestycji, liczonych jako GFCF w PKB i udział inwestycji we wzroście PKB. Inwestycje, liczone szeroką metodą, stanowią ponad 50% chińskiego [...]

continue reading.....

Oficjalna narracja jest prosta: w ostatnich dekadach, a zwłaszcza w ostatnich latach, Amerykanie wpadli w konsumpcyjne szaleństwo. Bez opamiętania kupowali, często na kredyt, dobra konsumpcyjne: od paliwożernych SUV-ów po telewizory płasko-ekranowe. Efekt konsumpcyjnego szaleństwa Amerykanów był taki, że udział konsumpcji indywidualnej w amerykańskim PKB wzrósł z 62% na początku lat 80’ do 71% w 2008 [...]

continue reading.....

Wiele wskazuje na to, że Hiszpania dołączy do Łotwy, Islandii i Irlandii w  występowaniu w roli największego zagrożenia dla stabilności europejskiej gospodarki. Co więcej, o ile pozostałe trzy państwa mogły stanowić zagrożenie jedynie jako pierwsze ogniwo efektu domina to wielkość hiszpańskiej gospodarki nadaje jej potencjał do wystąpienia w roli prawdziwej dziury europejskiego bilansu. Taki właśnie [...]

continue reading.....

Europa Środkowa okazała się jednym z najbardziej dotkniętych globalną recesją regionów. Złożyło się na to kilka czynników. Po pierwsze, wiele z państw regionu to małe, nastawione na współpracę ze światem gospodarki. Po drugie, wiele krajów kryzys finansowy ‘złapał’ w środku napędzonego kapitałem zagranicznym, często spekulacyjnym, boomu gospodarczo-kredytowego. Po trzecie, Europa Środkowa wykazała pewne strukturalne braki, [...]

continue reading.....